宏观层面，美国核心通胀PCE不及预期，鲍威尔发言偏鸽派，虽然就业数据强劲，但不改市场对加息节奏放缓的预期，美债收益率和美元指数回落；国内防疫和地产融资放松，宏观利多集中释放，提振风险偏好。美债收益率倒挂加深，衰退忧虑仍存。
　　基本面上，西北某电解镍厂11月停产检修，预计国内产量略低于月初排产，进口利润近期持续亏损，现货资源偏紧。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内基差因换月上升。产业自下而上负反馈明显，但绝对库存低位始终是强力支撑，存在逢低补库现象。
　　整体上，在宏观政策预期和现货偏紧支撑下，镍价维持高位震荡，考虑到宏观后期存在利多出尽风险和纯镍估值已然偏高，建议前期多单逢高减持，预计下周沪镍运行区间195000~215000元/吨。