主要观点：
　　在经历10月份市场悲观寻底之后，11月份钢价迎来触底反弹。随着国内地产“三支箭”、防控二十条优化等政策推出，加上海外加息放缓等利好也对资本市场带来提振作用，市场情绪明显回暖；从钢市基本面来看，供应端变化不大，钢厂利润难以修复，供应维持收缩，需求端的淡季特征在逐步显现，同时受疫情多点散发影响，库存呈现缓慢去库节奏。综合来看，疫情和现实需求季节性走弱对钢市带来约束，但供需未明显恶化，市场维持低利润、低供应、低库存状态，产业压力不大。11月份价格上涨更多来自于宏观驱动，因此现货价格涨幅明显不及期货。
　　进入12月份，钢材或维持供需双弱格局，今年行政限产力度不大对供应的约束较小，但成本高企，钢厂盈利恶化仍会影响钢厂生产积极性；需求进入淡季后逐步减弱，天气转冷不利于工地施工，而且年底也面临收尾阶段，需求难有起色，库存也将逐步累积。但宏观政策仍值得期待，中央经济工作会议等召开等将会对政策延续有指导性，推动经济回暖政策仍有空间。总体来看，产业端在需求转弱压力下，供需矛盾会逐步累积，令钢价淡季承压，但是现货价格一旦下跌或开启成材冬储需求，而且在产业链低库存状态下，原料端存在备货预期也带来成本支撑，预计现货的下跌空间有限。盘面转移至05主力合约后，则更多受到政策强预期驱动，预计会维持偏强震荡运行。