观点
　　海外放缓激进加息，国内地产和疫情预期拐点，总体看，预期稍好。但国内需求有环比走弱，现实反而稍弱。强势后可能重回震荡。
　　供需：
　　长期面临铜矿供给小高峰：22～24年，铜矿会有每年5%的供给增长，且供给增速会高于3%的需求潜在水平，铜供需会略偏宽松，铜精矿TC会有上行。
　　6～7月：因国内复苏缓慢及预期海外经济衰退，产业链去库存导致铜价下跌30%。
　　8～11月：由于海外需求尤其是美国经济并未真实衰退，市场重回中国需求复苏交易路径上（三季度中国电解铜表需增长9%），随后预期改善（海外加息放缓、国内经济恢复制约因素地产和疫情边际变化）进一步推涨铜价，反弹近30%。
　　库存：
　　本周全球三大交易所加上海保税的铜库存减少0.4万吨至21.1万，国内库存持平至13万吨。库存低位。
　　价差：
　　保税提单溢价70美金/吨（本周-12），上海现货升水400元/吨（本周-10）。