事件：
　　11月21日，公司发布公告拟在中山翠亨新区竞拍土地，建设新益昌半导体智能装备制造基地项目，项目总投资额不低于6亿元人民币。
　　点评：
　　新建半导体智能装备制造基地，逐步推进中山产业园产能。公司本次拟签订项目选址用地位于中山翠亨新区东片区，总用地面积约37,687平方米，固定资产投资总额不低于4.2亿元人民币。本次拟投资项目将与原有募投项目形成区域规模效应，对公司管理和成本管控有着促进作用。
　　以固晶机为核心，LED固晶+半导体封装双轮驱动。公司先后推出多种类型的LED固晶机、Mini LED固晶机以及半导体芯片固晶机，业务涵盖LED固晶机、半导体设备、电容器老化测试设备、锂电池设备四大块。根据Arizton预计，2022年全球Mini/Micro LED市场规模超过10亿美元，随着Mini LED渗透率的提升，整体市场规模仍将保持高速增长。公司作为国内Mini LED固晶设备领先企业，将充分受益。半导体封测领域，封装测试已成为我国半导体产业链中最具国际竞争力的环节并处于稳步增长状态，据中国半导体协会统计，2021年我国半导体封测行业规模达到2763亿元，对封装设备需求巨大。2021年公司半导体封装设备收入达到2.15亿元，同比增长超8倍，进入快速放量阶段。凭借先进的技术水平，公司半导体固晶设备和焊线设备已获得通富微电子、扬杰科技、固锝微等多家下游客户认可。展望明年，下游需求有望复苏，公司LED固晶设备和半导体封测设备营收有望持续高增。
　　收购开玖拓展产品线，持续投入研发加深护城河。公司通过收购开玖自动化，拓展LED和半导体焊线机，丰富了公司的产品线。公司2022年前三季度研发费用6128万元，同比增加27.74%。上半年新增授权专利32项，新增申请专利35项，加强公司技术实力，巩固行业领先地位。
　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们看好新益昌在LED固晶机和半导体封装设备领域不断实现技术创新，实现营收与利润的快速增长。预计公司2022-2024年营收13.73/16.82/21.01亿元，归母净利润2.61/3.3/4.30亿元，对应PE为45.62/36.03/27.65倍。
　　风险提示：竞争加剧，下游需求不及预期，估值与盈利预测不及预期