中观景气跟踪：中游开工率下滑，乘用车销售回落
　　下游消费景气分化，商品房成交小幅回暖，猪价大幅上涨，乘用车销量环比回落；中游水泥玻璃需求平稳，发电量、开工率有所回落；上游煤价维持高位，钢材存去化偏缓，工业金属价格反弹；交通运输方面，全国货运流量指数回升，快递业务量价齐升。
　　国君产业链跟踪：新能源车产业链盈利与分歧双升，产业链间盈利预期分化
　　一级产业链上涨居多，医药、消费电子、制造业较上期涨幅较大。盈利预期分化，必选与新能源车盈利预期上修幅度提升，生活服务与消费电子产业链下修幅度扩大。二级行业化工（必选）/农林牧渔/整车/煤炭/电池材料等细分环节盈利预期上调幅度较大。新能源车产业链（整车/充电桩）盈利预期上调且分歧增大。当前估值性价比较高的行业包括：电池组件/锂电设备/充电桩/消费电子/动力电池/化工（纺服）。
　　交易结构观察：市场整体交易热度回升，医药产业链提升明显
　　整体交易热度回升，医药产业链换手率大幅抬升，其中中药/生物制药/医疗服务等环节换手率高位抬升。北上资金连续增持电气设备/煤炭/商贸零售/计算机硬件/纺织服装等环节，大幅减持必选消费产业链。基金仓位整体下调，新能源车类小幅加仓，消费类基金近一月减持幅度较大。
　　海内外行业盈利预测对标观察：海外航空盈利预期大幅上修，全球科技制造盈利稳定估值提高
　　海内外原材料、金融产业链盈利预期普遍下降，海外油气预期小幅下修。海外可选消费盈利预期大幅下降，必选消费预期稳定，国内医药板块预期小幅上修。科技方面，海外通信、信息技术板块盈利稳定估值提升，航空公司预期大幅上修，国内信息技术板块盈利亦大幅提升。
　　行业配置：内需“找机会”，聚焦确定性
　　下一阶段，投资的重点在于政策供给与盈利增长的确定性，推荐：1）实物资产通胀与大宗商品：煤炭/石油石化/农业；2）自主可控与转型升级：军工/通信/计算机（信创）/机械高端装备（光伏设备、风电设备等） /新材料（钢铁、有色、化工等）。
　　风险提示
　　海外货币政策收紧超预期
　　全球疫情形势超预期恶化
　　国内出口下行节奏超预期
　　地缘政治不确定性