投资要点：
　　维持“增持”评级。我们维持预计公司2022-2024年EPS为0.54元、1.22元、1.38元，维持38.6元目标价，维持“增持”。
　　业绩超预期。公司发布2022年三季报。报告期内，公司营业收入为123.53亿元，同比增长18.00%，归母净利润为1.92亿元，同比减少47.83%。值得注意的是，公司第三季度公司营业收入为48.25亿元，同比增长30.52%，归母净利润为2.91亿元，同比增长210.39%，业绩超预期。
　　白鸡周期反转，业绩环比扭亏为盈。上半年行业的低迷进一步刺激行业产能去化，随着产能周期传导，行业供给拐点来临。同时三季度鸡肉市场是传统旺季，鸡肉消费需求提振。供需两端合力助推鸡价上升，2022年单三季度白羽肉鸡均价为9.34元/公斤，环比增长1.50%，同比增长10.39%。公司受益于行业景气度改善，三季度归母净利环比增加969.52%，业绩环比扭亏为盈。
　　集合全产业链优势，多渠道销售稳定龙头。公司建立了集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、熟食加工等环节于一体的肉鸡产业链布局。公司自主研发的“圣泽901”父母代种鸡雏已于2022年6月正式批量供应市场，欧美禽流感导致引种困难，公司的自有种源迎来推广机遇，在政策支持下，或成为新的利润增长点。公司具有多层次客户体系，作为国内白羽肉鸡食品龙头，业务稳定溢价明显。
　　风险提示：疫病风险、原材料价格波动、公司规模扩张不达预期。