铜:
　　【品种观点】美11月PCE涨幅持续回落，小于预期和前值，隔夜美指再下行，铜价偏强调整；同时，中国11月财新制造业PMI再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。欧洲多国制造业PMI持续低于荣枯线，衰退的趋势明显。国内社库和保税区库存小幅累积，对盘面有所压制。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议，全球库存低位，加工费TC/RC转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况，以及海外铜矿供给减少的情况。
　　【操作建议】
　　若疫情的方向朝着放开了对生产和生活的限制，那么将开启一波中短期看多的趋势，长期关注衰退和供应紧缺的博弈，短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。
　　【利多因素】
　　12月1日，上海1#电解铜平水铜升贴水370元/吨，涨5。截止12月1日，中国电解铜保税区库存周增加0.25至1.75万。12月1日，社会库存增加0.5万吨至10.74万吨。据外媒消息，Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%；长单溢价的上涨主因智利2022年铜产量下降较为明显，据统计，2022年智利全年铜产量预计在530万金属吨，同比下降6.7%。
　　【利空因素】
　　11月22日，LME铜库存日增加625吨至91875吨。11月28日，mymetal铜精矿TC/RC为89.5美元/吨/8.95美分/每磅,跌1.1.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%.
　　【风险因素】各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度