市场仍在筑底，期待需求端政策发力
　　11月百强房企单月销售环比同比均有所下降，市场仍在筑底。近期股权融资的放开意味着针对房企融资端的支持三箭悉数到位，供给侧得到优化。我们认为需求端的政策进一步发力同样可期，比如此前杭州购房杠杆放松已释放出明确信号，看好针对市场托底和房企纾困政策的持续演绎。我们认为房地产板块将迎来贝塔机会，重点推荐1）A股开发：金地集团、滨江集团、新城控股、招商蛇口、建发股份；2）大股东具备资源的房企：华联控股；3）港股开发：中国海外发展、华润置地、龙湖集团；3）物管公司：保利物业、招商积余、万物云、中海物业、新大正。
　　11月百强房企销售环比下降，同比降幅收窄
　　亿翰数据显示，2022年11月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降4.6%，同比下降28.8%，降幅较10月收窄4.2个百分点；1-11月累计销售金额同比下降41.4%，降幅较1-10月收窄1.1个百分点。百强房企单月销售金额中38家环比增长，较10月减少17家，28家同比增长，较10月增加2家。
　　TOP10梯队房企销售金额同比降幅走阔，TOP10门槛提升明显
　　2022年11月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比增长-25.4%、-20.5%、-10.0%、-36.5%、-58.1%、-29.2%，增速较2022年10月分别-3.1、-5.0、+14.3、+1.6、+2.8、+16.5个百分点。2022年1-11月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的销售金额入榜门槛分别达1611、799、578、336、98亿元，同比-34.3%、-43.2%、-44.4%、-46.1%、-44.5%，其中TOP10门槛提升最为明显。
　　央国企继续保持相对优势，民企销售仍在筑底
　　百强房企中，前11月央国企和民企累计销售额同比增速分别为-20%和-53%，环比1-10月，央国企提升12pct，民企持平。其中11月同比增速分别为+7%和-50%，央国企实现同比增幅为正，民企同比降幅略微收窄。TOP50中单月同比增速实现增长的房企有12家，较10月减少1家，分别为：海伦堡、建发房产、电建地产、保利置业、大悦城控股、华发股份、中交地产、绿城中国、滨江集团、华润置地、金地集团、首开股份，累计降幅收窄至10%以内的有越秀地产、仁恒置地、华发股份、建发房产、华润置地、保利置业。
　　风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。