铁矿石盘面日间小幅回调，近期铁矿主力合约基差修复较为明显，盘面提前透支年底补库行情。钢厂低利润下对铁矿现货价格上涨的接受度较为有限，今年冬储的补库力度或将不及往年，近日铁矿港口现货成交低迷，对铁矿01合约后续进一步上行空间维持谨慎态度。但远月合约估值仍受强预期支撑，且短期较难证伪，1-5合约价差收敛趋势仍将持续。宏观层面预期改善带来的市场情绪回暖对铁矿近月合约的上行驱动临近尾声，现实层面成材表需开始转弱，11月钢铁行业PMI环比继续下降。终端成材消费开始进入淡季，新一轮寒潮将至，北方工地施工面临困难。下游对成材的采购意愿低迷，冬储意愿普遍不强，实际用钢需求短期难有明显提升。海外衰退风险加大，全球铁元素总需求后续面临进一步回落压力。印度下调铁矿出口关税将使得国内铁矿供需平衡表趋于宽松。当前长流程钢厂依旧处于亏损状态，继续主动减产，日均铁水产量和疏港量继续下降，上周铁矿石港口库存继续上升。临近年底海外矿山发运节奏将加快，到港压力后续将继续增加，铁矿港口库存年底有进一步累库的空间。
　　【交易策略】
　　成材终端消费转淡，钢厂低利润短期难有明显改善，铁水减产仍将持续。铁矿自身供需结构将转向宽松，自身内在上行驱动不强，盘面提前透支年底补库行情。强预期对铁矿远月估值的提振作用强于近月，短期可尝试逢高沽空1-5价差。