上次早会至今郑糖1月合约大幅走低，不过近日因短线跌幅较大期价有所止稳。下跌原因主要是受以下几点因素影响：
　　1、国内新榨季开始加之陈糖偏多，现货供应短期充裕，截止11月30日云南7家糖厂开榨，广西30家糖厂开榨，但是因疫情影响现货需求疲弱现货报价近期持续走低。
　　2、广西产区近期降雨缓解了作物生长压力。
　　3、美糖回落。
　　美糖回落原因主要有以下几点：
　　1、现货供应增加。
　　巴西中南部地区11月上半月产糖量增幅较大远超出市场预期，印度近期出口了350万吨糖，泰国的出口也将开始。
　　2、天气良好提振产量前景。
　　印度、泰国与巴西主产区近期天气良好，机构上调产量的预估值。
　　3、因油价弱势制糖收益优于乙醇，市场预计糖厂倾向于将甘蔗用于制糖而不是生产乙醇。
　　虽然如此，但是交易商买近卖远的操作以及欧美地区圣诞节与新年前企业备货需求会给糖价支持。
　　基本面情况：
　　1、海关数据显示，10月我国进口糖浆及预混粉4.44万吨，同比减少2.01万吨。
　　2、巴西甘蔗行业协会的数据显示，11月上半月，巴西中南部地区产糖量166.5万吨，同比增幅达162.19%。制糖比为48.40%，同比增加8.78%。
　　3、印度糖业协会表示，印度可能会在2022/23年度允许再出口200-400万吨糖，这将使总出口量达到800-1,000万吨。
　　4、美国农业部预测，2022/23榨季巴西食糖产量将增加260万吨，达到3810万吨，因为有利天气带来了更高的甘蔗产量。泰国食糖产量将增加34.3万吨，达到1050万吨。
　　5、咨询机构StoneX称，受益于主要产国的产量增长2022/23年度预计全球糖市将有520万吨的过剩，而此前的预测为390万吨。因预计降雨有利，上调巴西中南部的甘蔗产量将达到5.876亿吨，较9月份的预测增加逾400万吨。2023/24榨季中南部的糖产量预计将达到3560万吨，较上一榨季增加逾5%。
　　阿彻尔咨询公司报告称，巴西糖厂已经为明年的糖做了大量套期保值，估计达到预期出口量的49%。
　　后期关注点：
　　1、今年农历春节与元旦佳节较近，企业在12月份会集中备货，关注现货价格走向其会给糖价指引。
　　2、进口情况，如果继续偏低会给国产糖价支持。
　　3、关注美糖走向。