橡胶：行情陷入横盘模式，但交割品的博弈又未完全结束
　　RU显著强于深色胶种，RU与NR价差以及RU与泰混基差明显扩大。沪胶的交易偏减少的预期当前不能证伪，可以走出相对偏强走势。但深色胶极弱，对RU的利多形成不利影响。
　　操作策略：观望。
　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。
　　纸浆：近远价差快速拉近
　　01表现出博弈缓解，回归常态的迹象。但01持仓量依旧巨大，大幅超过历史同期。因此，异动行情仍有可能出现，不确定性较大。从05的合理估值角度，假设其按照即将切换为主力合约判定，与现货相比，基差应在200~700。
　　操作策略：05按照基差区间双边交易，01观望。
　　风险因素：大宗商品普遍大幅波动、下游持续涨价。
　　棉花：预期弱，棉价承压难有驱动
　　基本面变化不大，边际来看，供应逐步增多，需求持续疲弱，商业库存目前依旧低于去年同期，后续随着上市量继续增加，压力增大。中期来看，棉价继续承压。短期来看，成本价对郑棉存在支撑，约束郑棉波动区间，棉价延续窄幅波动，上涨无驱动，下跌有支撑。
　　操作：1月合约于12500-13700区间震荡，高抛低吸；5月合约中期承压；1-5价差走阔。
　　风险因素：宏观、需求、疫情。
　　白糖：现货较弱，国内市场等待新糖大量上市
　　国际方面，巴西中南部地区在11月上半月的甘蔗入榨量和产糖量均超出市场预期，本榨季截止目前总产糖量也高于去年同期，国际糖市供需格局回归宽松，ICE原糖主力合约下跌至19美分支撑线后反弹。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策，以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内方面，新糖陆续上市，陈糖交投略显平淡，成交一般，当前来看当前基本面暂无变化。后期进口预期依旧高位，短期或跟随原糖走势；中期或受原油及宏观影响较大。
　　操作策略：逢高空。
　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化