美豆：美豆近期继续维持小幅震荡，继昨日美豆油高歌猛进后，今日盘面继续呈现小幅拉涨，但大趋势来看，仍未表现出显著变化。南美本周巴西降雨从北部逐渐移至南部，阿根廷中部降雨周末结束，气温攀升，南美地区生长预期继续维持良好。今日南美贴水继续下滑，整体来看，随着雷亚尔维持高位，农户卖货意愿有所改善，而阿根廷大豆美元政策一定程度刺激农户卖货，整体来看，近期贴水或有回落压力。中国近期采购进度放缓，过去几周美豆出口销售数据显示出口量明显下滑，12-2月采购仍有一定缺口，预计随着中国进口利润的好转，未来一段时间美豆出口将继续有所好转。整体来看，美豆近期偏强运行仍然源于美国国内供需偏紧的大格局，并且美国本身生柴消费状况较好，美豆油表需强劲，将在较大程度上刺激美豆压榨动力，北美继续维持低库存运行，如果巴西和阿根廷销售进度未完全加快，而产地天气仍无明显的利好消息，预计美豆整体将维持偏强运行。
　　豆菜粕：今日国内豆粕01合约继续大幅增仓，15价差延续上涨，这与我们之前的预期是比较一致的。受近期开机率大幅上升影响，国内现货紧张情况逐步缓解，基差持续下行，市场供需状况缓解，本周国内豆粕库存大幅累积。本周大豆到港量将开始增加，尤其是当前压榨利润开始修复，豆粕库存拐点基本已经开始出现，整体来看，除供应增加外需求也在减弱，近期市场猪价下跌比较明显，不少二次育肥户近期也开始有出栏动作，而如果饲料原料预期逐步下跌背景下，饲料厂、养殖户采购意愿也会减弱。不过我们认为这波基差下跌空间仍然是有限的，一方面，下游库存本身不高，补库动力增加将延缓豆粕的累库，转而影响到油脂的供需节奏，带动豆油基差及15连续走弱。近期油厂榨利修复较快，这一方面源于人民币汇率的走强，另一方面也与海外贴水走弱有较大关系。从单边来看，近期确实集中了不小的利空因素，01合约现货逻辑清晰，但海外方面看，卖压仍然比较明显，贴水下行压力开始逐步显现，伴随着榨利窗口的逐步修正，短期上行受阻。整体来看，豆粕近强远弱格局或将延续。
　　01菜粕继续维持偏强走势，主要因移库导致国内胀库压力有所缓解，但是从今日盘面走势来看，01菜粕跟随豆粕动力开始明显减弱，自身基本面矛盾增加。过去一周油厂开机率大幅攀升，在国内菜籽到港量偏高背景下，菜粕供应压力仍然较大。随着菜籽到港开始落地，菜粕供需预期明显出现转换，11-12月期间菜籽供应维持宽松，而需求方面时值市场消费淡季。未来一段时间大豆到港量明显增加，豆粕供应放大，杂粕同样比较多，菜粕的高消费更多源于豆菜粕之间的现货价差，后续或仍以偏弱运行为主。
　　单边：单边继续维持偏震荡思路，市场近强远弱格局维持；
　　套利：M15正套，M/RM59反套，M-RM03价差扩大
　　期权：观望（观点仅供参考，不作为买卖依据)