【行情观点】
　　钢材方面，淡季叠加疫情冲击，需求环比走弱，产量温和回落，去库明显放缓。10月PMI有所回落，经济复苏基础薄弱，稳增长措施持续释放，房地产“三支箭”利好纽合落地。随着政策支持力度增大，地产有望企稳改善需求预期。秋冬季限产叠加粗钢压减政策，供应压力整体缓解。盘面短期震荡偏强，波动有所加剧，关注疫情控制及防疫政策变化。
　　铁矿方面，供应端整体保持平稳，澳巴发运环比有所下滑。需求方面，铁水产量前期连续下滑但预计下滑接近尾声。钢厂进口矿库存小幅增加但仍然处于同期低位，补库的潜力较大。短期来看，铁矿基本面依然偏宽松，港口库存连续笫五周增加，但在地产政策发力和央行降准等宏观利好的刺激下，钢厂补库预期继续支撑铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以震荡为主。
　　焦炭方面，焦炭现货第二轮提涨在途，期价小幅贴水，受终端需求政策转好及产区疫情影响的双重提振。需求端，铁水预计维持低产，但仍存冬储刚需提振炉料。但淡季炼钢利润不足以支撑炉料的持续反弹。供应端，焦化利润仍差，且产区疫情多点爆发冲击供煤和产焦，短期供应维持超低位运行。下游焦炭库存颇低，需求稳中稍增，成本端支撑上涨，焦炭期现预计维持震荡偏强运行。
　　焦煤方面，焦煤现货持续上探，产运受到疫情冲击，盘面强势修复贴水。主产地煤矿物流再次影响加重，进口蒙煤虽然维持八百车通关，但整体焦煤下游库存仍非常低。随着煤炭冬储即将到来，补库刚需有所昱现。焦煤供需都强，现货价格预计偏强，期价稳中偏强。
　　硅锰方面，关注钢招价格。疫情有所反复，钢厂硅锰库存处于三年来皱低水平，硅锰供应接近往年同期水平，贸易商采购现货情绪有所抬升，判断隐性库存有所增加。临近钢招，预计硅锰价格为坚挺，建议回调买入为主。
　　硅铁方面，关注钢招价格。硅铁整体供霄皎为健康。疫情有所反复，预计对盘面情绪有所扰动，盘面波动加剧。临近钢招，预计价格短期内仍有-一-定上行动力。关注多硅铁空硅锰套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。