铁矿：
　　海外矿山发运量有所回升，以冲击全年发运目标。钢厂利润低下，钢厂盈利率仅22.52%，高炉生产处于盈亏线之下，抑制生产积极性，自十月下旬开始，日均铁水产量筑顶下滑，下降速度接近去年同期水平，铁矿需求仍有下降空间。铁矿港口库存继续维持累库态势，制约矿价反弹空间，年底钢厂原料补库预期仍在预期层面，尚未兑现。供需依旧宽松，宏观面偏强，短期受地产政策提振走势偏强，建议看多不追多，警惕回调风险。
　　煤焦：
　　主产地多点爆发疫情，原料煤运输不畅，部分疫情严重的地区煤矿有停限产现象，产地炼焦煤供应收紧，减产焦企逐步增多，部分焦化厂开始第二轮提涨。下游到货受阻，部分钢厂采购积极性有所提升。进口方面同样受阻，蒙煤外运不畅，叠加下游补库需求仍在。12月焦炭供给回落，钢厂日均铁水产量210万吨附近，对焦炭需求略下滑。焦炭供需仍偏紧，叠加宏观层面不断发力，焦炭基本面好于铁矿螺纹，建议投资者逢回调做多05合约。
　　成材：
　　12月份钢材“弱现实、强预期”格局短期仍将存在，预期与现实碰撞下，钢价底部有支撑，上涨有压力，静待地产利好驱动。卷螺宏观面提振信心，基本面并未实质性改善，供应回落，需求在季节性走弱，另外由于外需疲弱、价格优势减弱，11月国内钢材价格上涨叠加人民币升值，短期钢材出口将继续承压。成材价格上行驱动持续性不强，或围绕生产成本上下波动运行，区间操作为主。
　　风险因素：钢厂持续去库，地产销售回暖，秋冬季限产加码