纸浆:
　　【品种观点】
　　本周纸浆港口窄幅累库，针叶浆、阔叶浆进口量小幅下降，支撑纸浆价格。山东银星针叶浆价格下调50元/吨。下游延续刚需采购，出版社订单支撑纸浆价格。企业维持持中低位开工状态。
　　【操作建议】
　　纸浆高位整荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
　　【利多因素】
　　双胶纸产能利用率68.9%，环比+0.5%，双胶纸产量19.6万吨，环比+0.5%，双胶纸生产企业库存77.8万吨，环比-3.2%，出版社订单正常出货。铜版纸产能利用率70.3%，环比持平，产量9.5万吨，环比持平，春节及出版封面订单支撑，且出口贸易活跃度提高。11月25日报道，智利Arauco MAPA项目将推迟至12月中旬开始运营，该项目主要生产漂白桉木浆，年产能156万吨。沙特纸业的达曼工厂的第二条生活用纸生产线（PM5）计划2024年开机，年产能超过6万吨，PM5投产之后沙特纸业生活用纸产能将达到19万吨每年。11月22日，日照年产50万吨生活用纸项目，一期工程（15万吨）分4条生产线，分别计划于计划明年2月份、6月相继投产。11月21日，据海关数据显示，10月漂白针叶浆进口数量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%；全年累计进口量593.4万吨，同比-16.8%。10月漂白阔叶浆进口数量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%；全年累计进口量1073.4万吨，同比+2.0%。
　　【利空因素】
　　本周期中国纸浆主流港口样本库存量为176万吨，同比上涨2.6万吨，环比上涨1.5%。本周下游成品纸企业需求偏弱,本周生活用纸生活用纸开工率47%，环比上周-1.6%，产量17.91万吨，环比上周-3.4%，部分地区物流受阻，拿货热情减少。智利Arauco公布2022年12月份报盘，其中，银星940美元/吨；明星暂未报价；金星780美元/吨，较上一轮下降30美元/吨。11月16日报道，俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。据海关总署公布的数据显示,中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨,同比增涨0.7%，环比下降9.2%。隆众10月28日报道，智利Arauco MAPA项目正处于最后阶段，主要生产阔叶浆。该项目计划于11月运营。太阳纸业发布公告，广西基地南宁园区525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目，将新建一条年产50万吨本色化学木浆生产线，并对园区原年产15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。
　　【风险因素】
　　人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。