上周COMEX黄金止跌反弹,微幅上涨0.14%，收于1755美元/盎司。内盘方面，黄金T+D跟随外盘走势,小幅下跌0.21%,收于405.41元/克。金价经历此前冲高回落后，市场逐渐回归平静，盘面波动以区间震荡为主。后市来看，市场的交易逻辑依然将围绕美联储货币政策展开。故本周美联储主席鲍威尔的讲话至关重要，我们预计他将强调之前的观点即更缓慢更长久的加息周期。超长的加息周期对黄金来说并不算利好消息，考虑到美联储将提高终点利率,加息周期恐要延续至明年年中，黄金的反弹空间在后续也会变得较为有限，预计短期内金价有效突破1800美元强阻力的机会并不大。
　　美联储最新公布的11月货币政策会议纪要显示，多数美联储委员倾向于尽快放缓加息步伐，以降低过度紧缩的风险。这意味着，美联储在12月货币政策会议上将加息幅度下调至50个基点已几成定局。同时，委员们- -致同意在高通胀和强就业的市场环境下，明年联邦基金利率将会升至“略高于此前预期”的水平。目前来看，本次会议纪要透露出的内容与此前鲍威尔的发言如出一辙。之所以美联储委员近期集体发声,为加息降温的主要原因有二:第一，美国经济衰退风险陡然上升,我们预计明年其衰退的几率接近50%。在经济陷入衰退之时，物价下降加快。由于消费者预期未来价格仍会下跌，购买情绪减弱，相关需求减少。供应商同样预期未来价格会下跌，就会加快清空库存，导致供给增加。这样- -增一减就易造成通缩，此时就需要用降息应对。第二，美国中期选举落下帷幕，民主党、共和党分庭抗礼，各自控制参、众两院，分裂的美国国会再现，其造成的结果料使得财税等相关的政策陷入僵局。回顾历史,现任美国总统在寻求连任时对美联储施压而实行宽松货币政策是基本操作，此举在“分裂国会“的情形下尤为甚之。考虑到近期鲍威尔不断释放放缓加息信号,其背后的政治压力也若隐若现。后市来看，相较于通胀，美联储开始意识到面临的更大问题应该是经济衰退。目前美债长短期收益率已陷入倒挂，历史经验显示,利差倒挂后的1~2个季度通常会触发衰退，而黄金往往在经济衰退周期的表现较为优异。综上，美联储放缓加息步伐对于黄金来说有利于价格筑底，故判定至少年底前跌破1600美元的可能性微乎其微。但更长的加息周期也意味着，金价想要开启真正上涨阶段需耐心等待。当然，本周除美联储发声之外,有重要的非农报告应当关注。
　　综上所述，短期内加息时长增加令黄金上方的抛压较难消散，但是经济衰退风险.上升有利于后市金价更好关闭下行空间。预计年底前黄金或以箱体震荡走势为主，市场交投随年底临近将逐渐清淡。