上周主要观点：综合来看，在疫情、地产以及美联储加息等因素均出现边际好转的刺激下，市场对经济的悲观预期修复，带动市场反弹。但目前经济仍处于“强预期”和“弱现实”的博弈阶段，11月多项经济数据走弱，未来基本面修复节奏仍有待观察。随着利好因素兑现，基于预期改善进行的反弹行情可能面临一定反复，指数或重新转为震荡。与宏观经济相关性不强的中小成长风格可能表现更好，IM相对占优。此外，债券市场的大幅波动，对权益市场整体影响不大。
　　上周走势分析：上周市场转为震荡整理，成交额明显萎缩。主要指数走势分化，上证50领涨，创业板指领跌，金融风格表现较好。行业方面，房地产、建筑装饰、煤炭、银行涨幅领先，社会服务、计算机、传媒、医药生物跌幅居前。
　　本周主要观点：目前经济仍处于“强预期”和“弱现实”的博弈阶段，前期市场反弹基于预期改善进行，但利好兑现后，基本面修复仍需观察，市场面临一定反复的可能。近期稳增长政策持续发力，此次降准释放了保证流动性合理充裕的信号，另一方面也能够加大对实体经济的支持力度，降低融资成本。“第二支箭”、“金融十六条”等政策的出台，表明房企融资环境不断改善，有望驱动地产链明年逐步复苏，但修复空间和节奏不确定性较大。整体来看，当前经济处于磨底过程，12月政治局会议和中央经济工作会议即将召开，预计稳增长政策仍会继续加码。由于当前存量资金博弈，板块轮动较快，指数或维持震荡整理，短期内价值风格反弹幅度较大，中长期我们仍然看好与宏观经济相关性不强的中小成长风格。
　　风险提示：疫情反复，美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预