【两融市场数据】
　　截至2022年11月25日，两市融资融券余额15,660.29亿元，其中融资余额为14,645.04亿元，融券余额为1,015.25亿元。
　　沪深两市融资买入额481.63亿元，融券卖出额为51.49亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.75%），深证成指（-0.69%），创业板指（-0.46%）。
　　【两融策略】
　　煤炭行业观点：近期大幅上涨更有可能是板块轮动带来的补涨行情;对于动力煤行业来说，在发改委对长协价格的强行政限价手段下，行业缺乏“量”、“价”逻辑，虽然相对紧平衡格局下行业仍将维持高利润状态，但短期估值变化仍然是股票价格变化的核心逻辑，建议关注回调后由高分红带来的分红投资机会。对于焦煤行业来说，短期基本面仍然保持相对强势，但“补库”行情结束后，在疫情政策改变及钢铁行业“双减”背景下，行业边际供需存在持续走弱风险，焦煤行业较难在产业链中获得超额收益。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。