投资要点
　　本周重要事件及点评：1）2022年11月24日，华润啤酒披露金沙酒业收购细节：10月25日公司曾公告其间接全资附属公司华润酒业控股有限公司将以123亿元收购贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%的股权，本次公告进一步披露了收购理由、目标公司财务数据等细节。
　　行情回顾及估值水平：本周（2022.11.21-2022.11.25），恒生指数下跌2.33%，恒生必需性消费业下跌4.30%，恒生非必需性消费业下跌6.60%。本周食品饮料细分板块市值涨跌幅为：禽兽肉类（1.37%）>农产品（0.67%）>非酒精饮料（-1.10%）>乳制品（-1.62%）>包装食品（-2.65%）>食品添加剂（-3.74%）>酒精饮料（-3.87%）>烟草（-6.41%）。
　　行业跟踪：1）乳制品产量回升，原奶价格同比略降。2022年1-10月的全国乳制品产量同比+2.6%，2022年10月全国乳制品产量同比+5.2%。目前牧场产能释放使奶价企稳，原奶价格2022年11月16日收于4.13元/kg，同比-4.2%，周环比持平，月环比-0.2%，较2021年11月的价格高点回落4.4%，下游乳企成本压力缓解。2）生猪、猪肉批发价格周环比略降。2022年11月18日，生猪价格24.99元/kg，同比+41.8%，周环比-1.5%，月环比-11.8%；2022年11月25日，猪肉批发价格33.23元/kg，同比+35.6%，周环比-0.7%，月环比-5.1%。啤酒和软饮料10月产量同比下跌。2022年1-10月的全国啤酒产量同比+0.6%，软饮料产量同比+0.7%；2022年10月全国啤酒产量同比-14.1%，软饮料产量同比-6.1%。
　　风险提示：宏观经济增长放缓；行业政策风险；流动性收紧；疫情等外部影响。