上周铂金稳住颓势，微幅上涨0.54%，收于989.6美元/盎司。目前看来，在受到美联储鹰派言论的影响之后，铂金价格还是守住此前的涨幅。我们依然维持之前观点:全球能源短缺背景下，氢能获得高速发展契机成不争之事实。而铂金作为质子交换膜产生氢气的关键催化剂，其需求必然会得到大幅提升。考虑到目前铂金价格仅在开采成本水平，后市迎来阶段性上涨周期概率较大，预计年内铂金价格有望重回1000美元/盎司以上。
　　近期，世界铂金投资协会发布了2022年第三季度《铂金季刊》，内容包括对2022年预测的修正，并首次对2023年进行了预测。纵观整个三季度报告，尽管全球铂金出现盈余，但由于中国的进口量继续保持异常强劲的势头，铂金供应依然偏紧。迄今为止，数据显示中国超额进口量已达到120万盎司，远超今年的预测盈余。相对应的在供应方面，2022年的市场盈余预测下调了17%至25吨，2023年市场则将出现9吨的缺口，因为全球铂金需求或将大幅增长19%至242吨，供应量仅增加2%至232吨。总体上，因南非供电问题严重，导致其矿山产量下降，全球铂金库存趋于紧张。疫情过后的中国因新能源市场快速增长或成为全球铂金最大的消费市场，据估计未来中国铂金需求量将达到西方总需求量的两倍。此消彼长之下，铂金供应出现缺口就不难理解了。后市来看，南非国家电力公司宣布在未来6-12个月内将对老化的主要燃煤电厂进行大修，这一延长减负荷计划的决定或将使铂的精炼生产受到进一步阻碍，预计明年铂市场必将面临供应短缺的危机。综上，我们认为:铂金市场的供不应求或将刺激铂金价格逐步靠稳于1000美元大关上方。
　　交易数据方面，CFTC数据显示，铂金期货非商业多头环比增加2014张，为环比第5周上升，增幅略有放缓。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比减少了1081张，为连续第10周出现下滑，单周降幅与前一周基本持平。空头持续减仓的同时，多头持仓进一步增加，导致净多头数继续走高，并刷新今年3月份以来的新高。尽管美联储再度出现了鹰派倾向，但是交易持仓数据显示市场多头信心依旧稳定，资金继续看好后市铂金价格能够进一步走高。
　　综上所述，由于南非电力短缺的风险正在加剧，铂金市场出现实物短缺的几率也将升高。而中国强劲的进口需求也会进一步扩大这个缺口，考虑到开采成本以及短缺状况的持续性，我们预计后市铂金价格保持相对坚挺的走势。