上周行情回顾：
　　上周（11.21-11.25）社会服务板块（申万）下跌5.94%，上证综指上涨0.14%，深证成指下跌2.47%，沪深300下跌0.68%，社会服务板块在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第31位。
　　核心观点：
　　教育：校外培训监管执法体系逐渐形成，继续推动教育行业规范发展。教育部根据行政处罚法、未成年人保护法等法律法规和国家有关规定，在深入调研基础上，研究形成《校外培训行政处罚暂行办法（征求意见稿）》并公开征求意见。《办法》针对性强、处罚力度大，有助于提高校外培训行政处罚法治化水平，全面规范校外培训，明晰监管权责权限，提升校外培训监管法制化水平。
　　酒店：君亭酒店、锦江酒店发布公告，各酒店集团新店扩张、会员体系建设趋势加速。君亭酒店集团股份有限公司发布关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会注册批复的公告，本次募集资金总额不超过5.17亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于新增直营酒店投资开发项目及现有酒店装修升级项目。锦江酒店拟变更8.5亿元酒店装修项目资金用于收购WeHotel，此举将进一步发挥集团层面的运营管理优势，增强WeHotel平台对于客户的服务能力，升级会员体系，赋能公司品牌力提升。
　　世界杯：卡塔尔世界杯开赛，餐饮、酒店等行业受益。饿了么数据显示，开赛前三日，夜宵时间段内北京的酒水饮料等订单已环比增长近五成，水果、零食等增幅也超过三成。海底捞也近日在全国近900家餐厅每晚10点推出世界杯球赛专属“夜宵菜单”。同程旅行数据显示，11月20日当晚，全国“看球房”预订量环比上涨超过30倍。世界杯开赛以来，餐饮业纷纷推出世界杯主题菜品，火锅、烧烤、酒馆等细分赛道均有望受益。
　　旅游：继续推进文旅融合，鼓励各地因地制宜建设公共营地。文化和旅游部、国家发展改革委等14部门联合印发《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》推动露营旅游休闲健康有序发展。携程平台上的露营旅游订单同比去年增长超30倍，人均露营消费为1027元，同比增长超10%。11月20日，中国旅游高峰论坛巨型，探索常态化疫情防控下的旅游复苏和发展新路径。在旅游需求转向内循环、旅游服务提质升级的行业背景下，微度假、短途游市场空间广阔，我们将持续关注露营旅游、户外休闲旅游等领域的投资机遇。
　　重点公司公告：
　　锋尚文化关于持股5%以上的股东股份减持比例达到1%的公告：公司持股5%以上股东和谐成长二期持有公司股份1403.53万股，占公司总股本比例10.23%，和谐成长二期计划在六个月内以大宗交易方式竞价交易方式减持上市公司股票不超过411.78万股。中科云网：关于公司控股股东协议转让部分股份完成过户公告：公司控股股东上海臻禧企业管理咨询合伙企业于2022年7月1日与杭州诺克隆恩企业管理咨询合伙企业签订了《股份转让协议》，上海臻禧拟通过协议转让方式向诺克隆恩转让其持有的4200万股公司股份。岭南生态文旅股份有限公司关于收购子公司股权公告：根据公司战略发展规划，为增加对恒润集团的控制力度，提高决策效率，整合资源实现整体价值最大化，经与恒润集团各少数股东协商，公司拟收购恒润集团其他10名少数股东合计持有的恒润集团17.64%股权。同庆楼餐饮股份有限公司关于聘任公司副总经理公告：根据公司经营发展需要，经公司总经理提名，董事会提名委员会审核，董事会同意聘任尹慧娟女士为公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满之日止。
　　投资建议：
　　免税：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势，相关标的有新店即将开业的中国中免、王府井。酒店：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势突出，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团以及专注中高端市场的君亭酒店。餐饮：行业疫后恢复速度快，连锁化率不断提升，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海伦司、九毛九、海底捞、呷哺呷哺。旅游：我们看好疫后修复行情与促消费政策背景下旅游出行需求的释放，相关标的有中青旅、天目湖、携程集团、海昌海洋公园。人服：疫后复工复产推动用工需求回暖，产业升级背景下中高端人才需求旺盛，灵活用工与业务外包为高成长性赛道。相关标的有北京城乡、外服控股。
　　风险提示：
　　疫情反复风险；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险