中国国家统计局11月15日发布的经济数据显示，10月经济恢复较9月有所放缓。不过，最近对疫情防控措施的进一步优化和房地产相关金融政策的微调可能使四季度经济数据上扬。
　　我们的月度GDP指标结合了国家统计局公布的工业增加值和服务业生产指数，以及对农业部门的估计。指标表明，10月GDP同比增速从9月的3.4%放缓至2.2%（图1）
　　对新冠疫情的担忧继续影响消费。
　　得益于国庆黄金周假期，往年10月的旅游服务消费通常较高。但今年10月铁路客运量只有1.19亿人次，低于2021年的2.48亿人次，更远低于疫情前3.19亿人次的高峰。
　　10月的服务业产值与去年同期基本持平。相比之下，工业的韧性较强，10月同比增速达5%。然而，由于国内私有企业需求偏弱，叠加外部需求放缓，工业产值越来越依赖于公共支出。
　　出乎意料的是，在9月增长2.5%后，10月零售额同比增速小幅收窄。可以看出，零售业似乎对新冠疫情特别敏感（图2）。在单日新增病例由6月的170例攀升至1500例后，10月零售额随之出现下降。这也是新冠肺炎病例的第三次急增。在2020年初和2022年春季病例急增时，零售业也曾受到过影响。
　　11月上半月，单日新增病例超过9400例，表明消费还将面临压力。