外盘概况
　　新加坡市场，低硫0.5%掉期首行Nov/Dec月差47美金/吨，较上一交易日上涨约12美元/吨，次月月差在15美金/吨，较上一交易日上涨约2美金/吨。高硫Nov/Dec月差在26美金/吨，较上一交易日上涨约10美金/吨，次月月差维持在6美金/吨。新加坡市场高低硫价差236美金/吨，较上一交易日下跌约2美金/吨，低硫-柴油价差估在-267美金/吨，较上一交易日走缩约9美金/吨，低硫裂解价差+0.2美金/桶至11.2美金/桶，高硫裂解价差+0.5美金/桶至-25.9美金/桶。
　　重要资讯
　　新加坡低硫燃料油现货贴水21.22美元/吨，较上一交易日上涨2.81美元/吨。下游船加油市场强劲推动亚洲低硫市场小幅回升。多数新加坡低硫0.5%Sex-wharf报价较MOPS溢价约20美元/顿。近期汽油裂解上涨可能促使炼厂提高RFCC产量，这反过来可能部分导致亚洲地区LSFO供应紧张。同时由于套利窗口的关闭，12月来自西方的套利预计减少。船加油需求端稳定但驱动性不强。新加坡高硫燃料油现货贴水9.58美金/吨，较上一交易日下跌0.75美金/吨。亚洲高硫燃料油市场，船加油需求稳，但市场预计在年底前仍将承压，俄罗斯流入将保持稳定。根据海关总署11月24日的数据，由于国内生产和进口的增加，中国10月份燃料油出口同比下降21.4%，环比下降39.4%，至1168万吨(247221桶/天)。
　　行情研判
　　燃料油单边价格跟随原油价格震荡。低硫裂解短期在汽油裂解利润和天然气价格回升支撑下缓慢回升，同时下游船加油需求端驱动增强；中期随着2月成品油制裁落地，天然气价格在经历冬季消耗后又可能出现紧缺，支撑低硫供需基本面，存在上涨空间。高硫因低价受船加油端需求驱动，裂解短期反弹但仍受到供应端的压力，反弹空间有限。高低硫价差在低硫基本面趋稳，高硫供应端持续承压的情况下，预计维持高位震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）