1、基本面综述：
　　南美天气和大豆生长形势仍然是目前美豆估值的主线逻辑，但在产量形势较为明确之前，美豆将在1350-1500美分区间内震荡，如果在此期间有巴西南部和阿根廷直至12月降雨都偏少的心理支撑，不乏有冲上1500的可能。国内11-12月合计到港量预计在1800万吨以上，将极大地补充现在维持紧平衡的大豆和油粕库存。对于豆粕自8月以来持续的独立偏强，既有现货紧缺的背景，也有人民币贬值的成本支撑，还有资金不放弃的热情，在南美大豆前景落地之前，较难看到真正向下砸的姿态。油脂或将扩大震荡区间，马来印尼遭局部地区强降雨天气或延误收割。国内库存进一步累至91.4万吨，高库存叠加消费淡季的到来，进口需求或将进一步放缓。国内市场，内盘油脂整体依然呈现震荡偏强格局。由于三大植物油四季度供求结构差异较大，品种强弱或凸显。12月国内油脂将陆续进入现实与预期博弈中，价格或将继续维持宽幅震荡。
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类价格短期以阶段性走强为主；油脂方面，三大油脂大幅回落后关注震荡反弹区间显现。
　　套利策略：油粕比价或将呈现震荡回落。豆、粽、菜油价差会有反复。
　　期权策略：可考虑粕类阶段性震荡策略。
　　3、风险因素提示：
　　俄乌战争引发全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美大豆销售节奏、南美豆类生长数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。