本报告导读：
　　电信业务收入持续稳增，新型业务发展速度保持高位；上海奖励远海海风项目，政策推动趋势明确。
　　摘要：
　　电信业务收入持续稳增，新型业务发展速度保持高位。2022年前10月，国内电信业务收入累计完成13215亿元，同比增长8%。其中，传统电信业务继续维持稳步增长，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为1995亿元，同比增长7.9%，移动数据流量业务收入5383亿元，同比增长0.7%。另外，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，前10个月共完成相关业务收入2563亿元，同比增长33.1%，其中云计算和大数据收入同比增速分别达127.8%和59.3%，数据中心业务收入同比增长12.7%，物联网业务收入同比增长25.6%，新兴业务收入保持快速增长。
　　上海奖励远海海风项目，政策推动趋势明确。11月24日，上海发改委发布《可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》，《办法》适用于2022-2026年新投产可再生能源项目，其中对海上风电项目，奖励场址中心离岸大于50公里的近海项目，以及国管海域本市消纳的深远海项目，奖励标准为500元/千瓦，单个项目年度奖励金额不超过5000万元。本次政策鼓励区域性较强，考虑我国深远海开发潜力非常大，我们预计传统的深远海资源丰富的大省如广东、江苏、广西、山东等有望在未来也将陆续推出深远海政策。海风项目走向深远海，需要采用柔性直流、大横截面积的海缆，海缆环节价值量提升将较为明显。
　　投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通。
　　风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。