本报告导读：
　　我们认为，畜禽周期同步向好，企业打造冰鲜冷链全产业链优化产能水平，改善供求关系，抓住行业发展新机遇。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。我们维持预计公司22-24年EPS为2.01元、2.62元\1.66元，维持公司57.25元目标价。
　　业绩符合预期。公司公布2022年三季报。2022年第三季度公司实现营收43.64亿元，同比增长61.94%，归母净利8.05亿元，同比增长348.17%；2022年三季度，公司实现营业收入101.22亿元，同比增长26.91%，实现归母净利润6.50亿元，较去年同期增长207.49%，同比扭亏为盈。
　　黄鸡业务量价齐升，打造冰鲜冷链全产业链。2022年Q3黄羽鸡出栏约1.10亿只，较去年同期增长约6.89%。价格端，黄鸡周期反转，价格大幅上升，第三季度销售均价达到8.83元/斤，同比增长47.82%。成本端，受饲料原料价格上涨影响，公司鸡完全成本从2022Q1的6.6元/斤上升到2022Q3的7.1元/斤。周期反转下，黄鸡业务带动公司业绩扭亏。当前公积极向下游扩张，加快建设黄羽鸡屠宰产能，布局全国各销售区域的生鲜鸡销售渠道。公司将持续推进肉鸡屠宰和熟食加工业务的布局和发展，预计未来5年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力。
　　生猪养殖持续向好，降成本迎来高增长。生猪板块，公司前三季度销售肉猪34.41万头，同比增长33.81%；前三季度销售收入7.15亿元，同比增长23.06%。生产指标提升助力成本下降，配种分娩率超80%使得苗猪成本大幅下降。公司聚焦控制成本，三季度斤猪综合成本已经落至9元多，生猪业绩持续向好。
　　风险提示：突发疫病或自然灾害、原材料价格波动、行业政策落地进度不