本报告导读：
　　业绩符合预期，收入和利润实现大幅增长，在手订单稳步增长。高速双模通信芯片通过国家电网检测，静待双模产品放量。下调盈利预测，维持目标价和增持评级。
　　投资要点：
　　下调盈利预测，维持目标价和增持评级。考虑到疫情对整体电网投资节奏的影响，下调2022-2024年归母净利润预测至0.85/1.55/2.46（前值为0.97/1.72/2.60）亿元，对应EPS分别为0.85/1.54/2.46元。考虑到公司处于高速电力线通信的智能电网大规模建设周期中，且向非电网领域不断拓展，业绩增长较快，维持目标价59.82元和增持评级。
　　业绩符合预期，收入和利润实现大幅增长，在手订单稳步增长。第三季度公司实现营业收入1.27亿元，同比增长108.87%，实现归母净利润0.20亿元，同比增长1602.61%。公司电力物联网市场业绩大幅增长，同时公司芯片技术及相关产品在物联网各个市场方向上的应用开拓也积极推进，收入和利润都有较大幅度增长。截至Q3末，在手订单1.66亿元，比上年同期增长61.32%。
　　高速双模通信芯片通过国家电网检测，静待双模产品放量。报告期内，公司自主研发设计的HPLC+HRF高速双模通信芯片通过了国家电网高速双模芯片级互联互通检测，并取得相关检测报告。公司的高速双模通信芯片是一款满足国家电网双模通信要求的高性能、高集成度的高速载波+高速无线双模通信芯片，其具有双模双信道互补、网络稳定、可靠等性能优势，并且支持高频采集、停电事件采集、分钟级采集等深化应用，可以支持更多的业务、更多的应用场景，能够更有效地支撑新型电力系统建设需求，在智能电网、综合能源管理、智能照明等应用场景中有较大的市场潜力。
　　催化剂：电网开启下一轮招标，电网加大配电侧投资。
　　风险提示：对电网公司依赖程度较高，非电网市场业务开拓不及预期。