玻璃：需求仍有韧性，供应持续收缩
　　需求端：从地产新开工领先周期来看，2023年需求仍有一定韧性，预计全年需求降幅仅为2%，制约需求的主要因素仍旧是房企资金问题。但地产保竣工逐步推进，以及地产融资政策的放松下，地产开发资金有望增加。
　　供给端：从历史来看，玻璃供应收缩是条漫漫长路，尽管2022年的库存压力远胜往年，但行业仍有较多储备产线，因此预计2023年供应将出现收缩但降幅或小于预期。
　　整体来看，在需求仍有韧性，供应持续收缩的情况下，玻璃供需格局仍旧处于不断修复的状态。从节奏上来看，一季度供应收缩或最为剧烈，但在高库存的压制下价格难以走出低位震荡格局；三季度旺季需求回升叠加前期供应收缩，价格或迎来反弹。
　　纯碱：供应大幅增加，供需由紧向松
　　需求端：浮法日熔下滑，但光伏仍有增量，总日熔的减少或十分有限，重碱需求或维持稳定。海外能源与运费价格回落，产能仍有增量，预计2023年出口有所回落。
　　供给端：2023年上半年产能增量有限，下半年天然碱投产后，产能大幅增加。
　　整体来看，需求较为稳定，悲观假设下降幅同样有限。供应端H1增量较少，上半年整体纯碱供需仍是紧平衡，价格有一定支撑。下半年若天然碱顺利投产，则产量大幅增加，供需逐步走向宽松，价格或承压下行。
　　风险提示：地产资金超预期好转（上行风险）；疫情持续扰动（下行风险）