本报告导读：
　　non-GAAP净利润重回增长，降本增效明显。智能驾驶高速发展，新AI业务地位领先。
　　摘要：
　　维持“增持”评级。维持公司2022-2024年的归母净利润为52.9/112.0/138.3亿元（人民币，下同），对应PE（现价）分别为43/20/17。维持“增持”评级。
　　事件：公司2022年Q3总收入为325.4亿元，同比增加2%；归母净亏损为1.46亿元（2021年Q3为165.6亿元）；non-GAAP净利润为58.9亿元，同比增长16%。
　　non-GAAP净利润重回增长，降本增效明显。2022年Q3，公司non-GAAP净利润为58.9亿元，同比增长16%，non-GAAP利润率达到26%。公司继2021年Q2以来首次实现non-GAAP净利润同比增长，主要原因系降本增效收效明显，2022Q3，公司销售及推广费用为52亿元，同比减少29%；研发费用为58亿元，同比减少7%。百度App 9月的月活跃用户达到6.34亿人，同比增长5%，托管页收入同比增加13%，占Q3在线营销收入的51%。2022年Q3，爱奇艺日均总订阅会员数为1.01亿人，同比小幅回落。
　　智能驾驶高速发展，新AI业务地位领先。2022年Q3，百度Apollo汽车解决方案不断获得领先汽车制造商的认可，中国最大的汽车公司之一计划将Apollo领航辅助驾驶、自主泊车及高精地图用于其他热销车型。萝卜快跑不断扩大运营规模，2022Q3供应超过47.4万单，同比增长311%，累计向大众提供的驾驶出行服务订单达到140万单，进一步巩固了其在全球无人驾驶出行服务市场的领先地位。截至2022年Q3，已有63座城市落地实践了百度ACE智能交通解决方案，较去年的24座有大量增加。据IDC、StrategyAnalytics及Canalys数据，小度于2022Q2在中国智能显示屏及智能音箱出货量中排名第一。
　　风险提示：政策监管风险、AI和自动驾驶商业化推广未达预期、广告竞争加剧等。