核心逻辑：近期，陕西榆林新增本土病例破百，煤炭主产区疫情扰动加重，动力煤生产和运输均持续受限。不过，近期煤炭市场利空因素居多，中下游保持观望态度。首先，从政策端来看，内蒙古39处煤矿产能核增获发改委批复，新增产能4955万吨/年，国内先进煤炭产能不断释放。其次，目前欧洲多国天然气、煤炭储备充足，今冬能源危机的担忧逐步缓和，国际煤炭需求表现不及预期，海外煤价持续下行，这使得我国的煤炭进口利润有所扩张，11月18日广州港煤炭库存累至262.1万吨，较10月同期增51万吨。随着进口利润的打开，动力煤进口量逐步攀升，对国内煤价产生较大压力。另外，需求端来看，随着十一月北方雨雪天气增多，国内电煤日耗环比回升，但今年南方气温较以往偏高，且化工、黑色等行业由于亏损，用煤需求暂无明显改善，现阶段煤炭需求端支撑并不明显。总之，当前国内动力煤供应良好，且后续存增量预期，在煤炭库存高位的背景下，需求端支撑却并不明显，使得煤炭价格持续下行，短期内预计动力煤仍有较大压力。