策略摘要
　　OPEC+增产传闻及联储议息趋势变化加剧原油波动，俄罗斯原油限价措施加剧市场观望氛围；PX加工费结束调整短暂反弹；TA加工费则继续走弱。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PX加工费256美元/吨（+4），小幅震荡。镇海炼化75万吨检修3个月，预计12月恢复，海南炼化100万吨10.11停车检修，福化一条80万处于停车检修，恢复待定。多套装置处于降负状态，其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月初降负至65%，福建联合石化降负至65%~75%，中海油惠州降负至70%~80%，九江石化90万吨近期降负至55%。盛虹200万吨新装置投产提升负荷至40-45%。PX成本有支撑，价格下行空间有限，新装置投产供应增加，而下游需求走弱，拖累PX需求。目前看PX仍然以区间震荡为主。
　　TA基差360元/吨（-20），贸易商看跌，基差小幅下行；加工费412元/吨（+54），加工费艰难维持。福海创450万吨目前负荷8成后期计划减负，亚东石化预计周末停车10天，逸盛宁波200万吨以及恒力一条220万吨都处于停车状态，逸盛大连600万吨整体负荷7成，英士力110万吨计划周末停车至12月底，125万吨周末恢复满负荷，附件百宏250万吨负荷9成。亚洲方面，台湾石化70万吨9月停车检修将持续，台湾亚东50万吨10月底停车计划12月底重启。TA及PX装置预期近期集中投产，但PX局部短期仍偏紧，TA开工率或继续走低，市场依然担忧累库风险，加工费高位维持艰难，预计TA价格将会跟随。
　　终端方面，当前终端需求疲软状态难改，市场信心严重不足，尽管涤丝现金流亏损严重，工厂依旧低价出货为主。短期涤丝价格维持偏震荡为主。
　　策略
　　（1）单边：谨慎看空。原油供给逻辑已经改变，市场各方面信息都不支持原油价格大幅反弹；TA加工费跳水，后期仍然不容乐观，预计持续保持阴跌状态，关注检修停产信息。短期走势预计以原油市场情绪为主要影响条件。（2）跨期套利：观望。
　　风险
　　原油价格剧烈波动，盛虹PX投产提负进度，聚酯降负速率。