近两周原油市场利空频发，价格再次下破至9月低点附近，市场的边际变化主要体现在两个方面，一是国内疫情形势严峻导致的交通出行活动锐减，二是G7集团可能设定65—70美元/桶俄罗斯石油价格上限被认为对俄油出口影响较为有限。
　　在11月17日《原油:正套逻辑松动，内外价差走弱》中我们强调了国内疫情及防疫政策优化对需求端形成弱事实强预期格局，内盘原油以及近月合约受到弱需求的影响相对更大。近一周来国内多数主要城市出行强度持续下滑，四季度需求受到大幅影响已逐步成为共识，回顾今年二季度，3-4月国内石油需求平均同比下滑60万桶/日，当时布伦特首次行月差亦快速跌至0.5美元/桶以下，后期随着华东疫情形势的拐点企稳反弹，本次出行活动的修复预期亦需继续关注短期内国内疫情形势及相关政策的演化，但相对确定的是，近一周来市场对短期需求大幅下滑已逐步形成共识。