【品种观点】
　　本周纸浆港口窄幅去库，10月纸浆进口量窄幅增加，但针叶浆、阔叶浆进口量小幅下降，支撑纸浆价格。人民币对美元汇率开始反弹，进口成本降低。下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，出版社订单支撑纸浆价格。部分纸机延续交叉排产，企业维持持中低位开工状态。
　　【操作建议】
　　纸浆宽幅整荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
　　【利多因素】
　　本周期中国纸浆主流港口样本库存量为173.4万吨，同比减少0.4万吨，环比下降0.2%。双胶纸产能利用率68.4%，环比+2.5%，双胶纸产量19.5万吨，环比+3.7%，木浆价格高位回调，随着纸价上涨，制企业生产压力略有缓解。双胶纸生产企业库存80.4万吨，环比-4.2%。铜版纸产能利用率70.3%，环比+5.5%，产量9.5万吨，环比+8%，出版封面订单支撑，且出口贸易活跃度提高，一定程度缓解市场供需矛盾。国内库存58.2万吨，环比-1.7%。生活用纸开工率48.6%，环比上周+1%。湖北真诚纸业有限公司一期生产产能6万吨，后加工产能3万吨(已投产)；二期生产产能16万吨，后加工产能10万吨，预计2023年10月设备安装调试投产。沙特纸业的达曼工厂的第二条生活用纸生产线（PM5）计划2024年开机，年产能超过6万吨，PM5投产之后沙特纸业生活用纸产能将达到19万吨每年。11月21日，据海关数据显示，10月漂白针叶浆进口数量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%；全年累计进口量593.4万吨，同比-16.8%。10月漂白阔叶浆进口数量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%；全年累计进口量1073.4万吨，同比+2.0%。
　　【利空因素】
　　本周下游成品纸企业需求偏弱,本周生活用纸产量18.54万吨，环比上周-1.61%。下游积极保持出货节奏去库，节日之后，下游拿货减少，叠加疫情和库存压力影响，纸企开工维持中低位。11月16日报道，俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。据海关总署公布的数据显示,中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨,同比增涨0.7%，环比下降9.2%。隆众10月28日报道，智利Arauco MAPA项目正处于最后阶段，主要生产阔叶浆。该项目计划于11月运营。太阳纸业发布公告，广西基地南宁园区525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目，将新建一条年产50万吨本色化学木浆生产线，并对园区原年产15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。
　　【风险因素】
　　人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。