事件：公司发布三季度报告，2022Q1-Q3实现营业收入3.93亿元（YOY+77.68%），归母净利润4464万元（YOY+222.17%），扣非后净利润4406万元（YOY+225.63%）；其中Q3单季度实现营收1.62亿元（YOY+97.23%），实现归母净利润2029万元（YOY+507%），扣非后净利润2026万元（YOY+602.6%），公司三季度业绩高于预期。
　　行业下游景气度高，T公司扩产叠加主打车型降价利好公司业绩。2022年1-9月，我国汽车销量达1946万辆（YOY+5%），新能源汽车产销量分别为404/456万辆，同比增长107%/113%。公司汽车注塑件下游客户主要以新能源汽车客户为主，新能源汽车行业产销旺盛带动公司营收高速增长，该板块业务营收较去年同期增加1.53亿元。同时公司头部大客户T公司在上海工厂的技改已于Q3完成投产，产能得到大幅提升，叠加近日其主流车型宣布降价，我们认为未来T公司的产销量将有望维持高速增长，带动公司业绩持续提升。
　　盈利能力持续提升，费用端控制得当。2022Q1-Q3公司实现毛利率23.86%（YOY+2.13pct），Q3单季度实现毛利率24.45%（YOY+6.9pct），毛利率回升主要来自于汇率因素，以及金属零部件的客户数量逐步增长，规模效应提升公司盈利能力。费用端公司期间费用率基本维持稳定，其中财务费用为-248.87万元，较去年同期下降171.35%，主要系受到外销业务汇率波动的影响。
　　扩产确保生产及订单交付能力，为未来增长助力。公司2022Q3在建工程为1179万元，较去年期末同比增加1005万元，新增产能主要系用于承接大客户高增的订单需求以及扩充金属件业务所需设备：其中母公司由于扩大生产规模而改造新租赁车间、改造一期厂房2#车间以及购置设备，在建工程较去年期末同比增加929.42万元；另外子公司无锡沃德（金属件业务）因扩大生产规模而购置设备，在建工程较去年期末同比增加了75.21万元。
　　投资分析意见：维持盈利预测，维持买入评级。新能源汽车行业整体景气度维持高涨，公司下游大客户扩产+降价，预计未来几年产销两旺。公司与行业头部大客户达成了紧密合作，在手订单饱满，目前进入业绩放量期，未来3年业绩向上弹性较大。我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司实现归母净利润54/77/106百万元，对应PE18/12/9 X，给予买入评级。
　　风险提示：大客户依赖、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇兑风险