港股曙光初现，后续行情有望延续乐观。11月初港股强势探底反弹，多次录得5%以上的单日涨幅。年初至今，恒生港股通新经济指数整体表现与美债利率呈高度负相关，8月至11月初美债利率大幅上升阶段，相关性更是达到-0.96。目前核心CPI超预期下降带来了情绪面的快速出清，连续加息75bp的最鹰时点已过，后续加息斜率放缓，对恒生港股通新经济指数的压制将有所缓解。2022年9-10月港股市场参与回购的公司数量与金额均来到高位，过往港股市场当月回购区间顶部往往略早于恒指月最低点，回购视角指引下港股市场进入战略性低位。
　　结构视角：恒生港股通新经济高配板块均存在清晰的向好逻辑。1）互联网：近一年来港股互联网龙头业绩预期下调明显，当前预期充分具备较大改善动能。政策环境持续松绑下的互联网板块具备核心驱动力（基本面）与短期助推剂（情绪）；2）医药：政策持续发力下，医保谈判窗口期内可布局创新主线，港股医药企业前期跌幅更深，相较与A股同类企业性价比更高。各国疫情影响边际改善过程中，医药板块跑赢概率较大；3）消费：复苏预期下，可选消费弹性更大，媒体广告、金银珠宝、酒店餐饮、旅游景区在2021年首次修复的过程中表现更好，后续继续看好储蓄率释放下的修复场景；4）科技：新能源车当前产销双旺，年末冲量季来临销量或迎小幅爆发，“电车智能化+自主崛起”是新能源车成分股的重要支撑；半导体产业目前仍处于下行周期，海外制裁倒逼重点企业逆周期扩产，自主替代提升国产化率背景下后续业绩确定性有望进一步提升。
　　ETF基金是居民布局港股新经济投资的最佳工具。精选产品：易方达恒生港股通新经济ETF(认购代码513320.OF）。该产品成立于2022年3月，是跟踪恒生港股通新经济指数的ETF产品，可以实现一键式跟踪港股新经济赛道，具备良好的投资价值：1）恒生港股通新经济指数旨在反映可通过港股通买卖的新经济上市公司的表现，会根据新经济演化不断进行动态调整。2）行业及市值分布上，恒生港股通新经济指数在医药、汽车、电子家电行业数量占比较高，在传媒、医药、汽车、社服领域市值占比较高，主要驱动项为腾讯和美团。3）重仓分布上，指数前10大重仓股囊括互联网、医药、电子、汽车龙头，顺应新经济核心发展逻辑。5）估值维度上，当前指数PE(TTM)、PB(LF)均位于2020年以来30%分位数以下，在全球权益类资产中处于价值洼地。因此，在当前港股互联网、医药、消费和科技四大板块均有明晰反弹逻辑的前提下，精选相关产品可以助力个人投资者参与到新一轮港股新经济的投资红利期。
　　风险提示：地缘冲突风险超预期，海外疫情发展超预期，国内经济增长不及预期