美国次贷危机后的历史回顾
　　美国次贷危机（subprime crisis）是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
　　美国次贷危机后的历史回顾
　　总体上，美国次贷危机后新建住宅均价先跌后涨，近期则创出新高。至2022年9月，美国新建住宅中位价已上涨至47.06万美元/套，较次贷危机前最高价接近翻倍。
　　投资建议及风险提示
　　投资建议：维持房地产板块“优于大市”的评级。
　　我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：
　　1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、建发股份、华发股份；H股-中国海外发展；2）商住类：华润置地、新城控股；3）物业类：华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：
　　行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险、中长期不利因素增多的风险，以及风险企业出清速度和保交楼进度低于预期等风险。