【市场走势回顾】
　　A股方面，本周申万传媒指数上涨5.12%，上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.36%，创业板指下跌0.65%。港股方面，恒生科技指数上涨7.19%，恒生指数上涨3.85%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨6.73%，纳指下跌1.57%。
　　【本周要点】
　　1、《关于数字经济发展情况的报告》正文发布，人民日报等点评虚拟现实、数实融合等。近期《数字经济发展报告》及人民日报等的点评，围绕数字经济主线，关注虚拟现实、AIGC及政策回暖趋势。
　　1）虚拟现实：《数字经济发展报告》提出加快推进产业数字化，推动新一代信息技术与制造业融合发展；人民日报连续发文，再次提“数字经济、实体经济融合”与虚拟现实的规模化应用，并列举百度希壤VR文旅、某学校VR实验等具体案例。我们认为，虚拟现实技术可为制造业等产业提质增效，具体案例的露出也有望加速虚拟现实应用的落地。
　　2）生成式AI（AIGC）：传统的决策式AI模型（Discriminant Model）根据已有数据进行分析、判断、预测，典型应用为内容的智能推荐（短视频）、自动驾驶等；近年发展迅速的生成式AI模型（Generative Model）更强调学习归纳后进行演绎创造，生成全新的内容，应用场景更为广阔，除AI绘画、音乐等娱乐内容与媒体应用场景外，向科研/设计领域延伸，关注万兴科技、视觉中国、昆仑万维、蓝色光标、中文在线。
　　3）政策回暖：平台经济方面，《报告》提出，支持和引导平台经济规范健康持续发展，集中推出一批“绿灯”投资案例；游戏方面，人民网发布观点文章《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，肯定了游戏技术被运用在数字文保、工业仿真、智慧城市、影视创作的价值。
　　2、世界杯开幕，关注中移动咪咕、Pico相关运营活动及破圈效果。2022年卡塔尔世界杯将于11月21日至12月18日举行，中国移动、字节跳动为世界杯的“持权转播商”。1）咪咕：中国移动推出“元宇宙看世界杯”活动，在咪咕快游、咪咕视频设置“世界杯”一级活动入口，已推出云游戏、虚拟形象设置等体验，元宇宙平台“星际平台”也将于近期上线咪咕视频，提供全沉浸观看赛事直播、观看虚拟演唱会。此次虚拟演唱会项目由锋尚文化子公司锋尚互娱中标，关注项目破圈效果；2）Pico：Pico目前已宣布将通过VR视频应用《PICO视频》全程直播2022卡塔尔世界杯，支持超清巨幕观赛、多人观影、好友互动、世界杯专属虚拟形象设置等。此外，抖音也在近期上线“世界杯”专题页，提供赛事转播、大咖解说等活动。
　　3、腾讯、网易3Q22收入符合预期，调整后净利润超预期。1）腾讯：3Q22收入1401亿，同比下滑2%，符合市场预期。调整后净利润322.5亿，同比增长2%，超出市场预期。其中游戏/广告业务超预期，《幻塔》海外版贡献增量流水，视频号信息流广告抵消部分广告收入下滑。公司降本增效推进，毛利率同比持平，销售费用率同减2pct。2）网易：3Q22收入244亿元，同比增长10%，符合市场预期。调整后净利润75亿元，同增94%，超出市场预期。收入增长主要系新游《暗黑破坏神：不朽》增量流水；期间内新游戏研发及销售费用较高，但投资收益、汇兑损益、利息收入的大幅增加，带动利润超预期增长。
　　4、本周恒生科技指数大幅上涨，南下多买入腾讯、快手等。本周恒生科技指数涨幅为+7.19%，跑赢恒生指数3.34 pct。其中重点个股中涨跌幅前三的个股为：心动公司（+24.14%）、哔哩哔哩-W（+24.10%）、快手-W（+13.36%）。本周南下资金多买入腾讯（25.89亿）
　　 【板块观点】
　　1、跨境电商：阿里巴巴和京东三季度利润端均超预期。1）阿里巴巴：2023财年第二季度（对应自然年2022年第三季度），公司实现收入2,072亿元，同比增长3%，经营利润251亿元，同比增长68%，Non-GAAP净利润338亿元，同比增长19%。此外，公司回购资金再增长150亿美元，共计400亿美元，同时有效期延长至2025财年底。2）京东：2022年第三季度实现营收2,435亿元，同比增长11%，Non-GAAP净利润100.40亿元，同比增长99%，净利率4.12%，同比增加1.81pct。2022年第三季度，京东活跃买家数达5.88亿，同比增长6.5%，环比增加750万。关注中国跨境电商平台和品牌出海需求，及潜在客户拼多多Temu营销需求，关注易点天下受益情况。
　　2、游戏：人民网发文肯定游戏的技术价值，11月版号腾讯网易在列；三七投资元宇宙UGC平台，网易与暴雪宣布双方合约将到期。1）行业：人民网发布观点文章《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，肯定了游戏技术被运用在数字文保、工业仿真、智慧城市、影视创作的价值；本周年内第6批版号发放共70款，腾讯继21年5月后再获版号，获批产品为《合金弹头：觉醒》（横版射击冒险手游）。网易《大话西游：归来》（角色扮演手游）、完美世界《迷失蔚蓝》（MMORPG）、吉比特《捕梦猫》（休闲冒险手游）也在本批次获得游戏版号；2）三七互娱：公司代理的放置卡牌手游《光明冒险》于11月18日上线，上线首日达iOS免费榜第2位，关注后