从基本面来看，随着棕榈油进入传统生产淡季，据SPPOMA最新发布的数据显示，截至11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降12.39%，同时MPOB表示热带风暴和劳动力短缺等问题产生的减产担忧犹存，提振马棕价格反弹。出口方面，ITS&Amspec Agri最新公布数据显示，马棕11月1-20日的出口量分别环比增加9.6%和2.94%，在令吉走强与中国疫情反弹的影响下，中国需求边际转弱，马棕出口增速明显收窄，马盘价格有所承压。印尼方面，印尼贸易部宣布上调11月下半月出口税，并恢复棕榈油出口专项税，马棕出口竞争降低有利于进一步去库存。国内方面，截至11月15日，食用棕榈油港口库存82.8万吨，周环比增加1.3万吨，月环比增加20.1万吨，同比增加34.7万吨。据海关总署公布数据显示，中国10月棕榈油进口量为48万吨，同比增加33.5%，棕榈油进口持续增长抵消了豆油和菜油库存下降的影响，加上近期国内多地疫情再度反弹，油脂需求不确定性进一步限制价格回升。盘面来看，在中长期均线的压制下，棕榈油2301合约震荡收跌，在减产预期与需求担忧等因素的多空博弈下，预计短期内棕榈油维持震荡行情，建议暂时观望。