主要观点
　　在经历了近两周的升值行情后，人民币汇率在上周（11月14日-11月18日)的表现整体偏弱，尤其是从周四开始，开启连续两天的走贬行情。究其原因，一、市场已基本消化国内政策面（优化新冠肺炎疫情防控措施、房地产政策加码等提振市场信心）的影响;二、美联储官员鹰声再起，美元指数再次走高;三、近期央行加大逆回购操作。
　　展望后市，虽然内外部压力有所减缓，但在预期与现实交织中，预计短期人民币汇率的波动将加大、但风险可控，本周(11月21日-11月25日）美元兑人民币即期汇率运行区间为7.0O-7.22。内部方面，目前我国经济运行依旧偏弱，多地疫情也仍有反弹。但在稳经济政策不断出台以及疫情防控政策优化下，市场信心被大大提振。但我们需要注意的是，无论是国内还是国外，当前走的都是预期逻辑,在预期到现实的路途中,有可能面临现实的“打脸”。央行方面，其在《2022年第三季度中国货币政策执行报告》中表示，人民币保持基本稳定有坚实基础，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，但强调了坚决平抑汇率大起大落的决心。外部方面，我们认为美元指数难有较大的升值动力，但其能否形成趋势性下跌目前还难以做出判断。主因为目前美联储对于货币政策的讨论只停留在放缓阶段，并没有讨论何时停、如何停，仍留给市场一定的想象空间。因此，这对美元指数还是有一定的支撑的，但长期来看美元指数或已逐步接近强弩之末。
　　风险提示:全球疫情传播情况、各国货币政策转向进程、中国经济进一步恶化、地缘冲突持续超预期