利空因素增多   短期钢价面临调整压力
　　上周钢材现货市场价格反弹，唐山螺纹3690元（+100），华东上海螺纹3840元（+50）；热卷方面，天津热卷3770元（+60），上海热卷3860元（+40）。
　　11月18日，MS五大品种钢材整体产量降11.98万吨，五大品种库存厂库环比降26.53万吨，社库降34.44万吨。表观需求988.59万吨（农历同比+4.52%），环比回升4.75万吨。长流程现货端，截至11月18日，螺纹现金含税利润有所修复，华东螺纹长流程现金含税成本3885元，利润-45元左右，热卷长流程现金含税利润125元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3982元左右，谷电成本在3789左右，华东三线螺纹平电利润-202元左右，谷电利润-9元。
　　废钢端，上周废钢价格先强后弱，随着钢价的走弱，贸易商开始积极出货，但到货量仍不足日耗；钢厂方面因亏损问题，废钢用量继续下滑，整体继续呈现供需两弱格局。从数据来看，上周147家样本钢厂日均到17.67万吨，环比增加2.30万吨；147家样本钢厂日耗22.25万吨，环比增加0.01万吨。其中，70家长流程钢厂日耗8.94万吨/天，环比减少0.36万吨/天。49家独立电炉日耗6.36万吨/天，环比减少0.48万吨。长流程样本内共6家钢厂增加了废钢用量，另有13家钢厂减少了废钢用量；短流程样本内，贵州地区两家电炉厂因利润不佳以及废钢收购困难等因素，日耗总计下滑3200吨/日，华东一家电炉厂检修结束，开始正常生产，日耗增加4500吨/日，另外据富宝废钢了解，目前因利润不佳等原因，独立电炉今年普遍放假偏早，部分电炉表示废钢库存消耗的差不多就开始放假，因此这也造成了电炉废钢日耗的下滑，预计短期电炉废钢日耗继续小幅下滑。库存方面，上周富宝统计147家钢企废钢库存总计235.96万吨，较上周变动减少9.57万吨，库存周期10.61天，较上周减少0.43天；基地废钢库存42.37万吨，较上周增6.47%，受前期涨价影响，基地收货多，出货少，社会库存增加。
　　结论，基本面来看，目前已经进入采暖季限产阶段，叠加部分地区限产消息，钢材产量将持续回落。需求方面，当前消费整体仍保持较高水平，从季节性走势来看，库存去化将持续，供需结构较前期有所好转，上周盘面反弹后基差收窄，由于现货未能同幅跟进，期货进一步上行驱动减弱。周末，印度下调铁矿石出口关税叠加国内部分地区防控政策摇摆，或导致短期调整概率增大，1月合约关注3550-3600支撑。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）