油脂周评：本周油脂回调整理。10月马棕继续增库，10月MPOB报告显示，产量为181万吨，环比增加2.4%，出口150万吨，环比增加5.66%，期末库存为240万吨，环比增加3.74%，增库不及预期，促使前几日价格的反弹，但马棕基本面宽松，库存高位。马来22供应增长确定，目前马棕进入减产季，出口压力明显，主要进口国库存均处于高位，基本面宽松已成定局，但劳工问题一定程度上缓解增库速度。未来两周马来降雨量有所减少，但仍持续保持较多降雨。目前美豆库存仍出偏紧态势，库销比维持4.5%附近，22/23年小幅减产但仍未丰产年份，巴西豆产量大幅增加，最新预估为1.52亿吨，22/23年整体油脂油料供应增加。短期来看马棕库存已进入宽松状态，美豆库存紧张但整体供应增加，加拿大菜籽22/23年同样增产。油脂基本面偏空，短期市场情绪悲观，马棕劳工问题以及马棕步入减产季，对油脂价格稍有支撑，但支撑力度不强，上方压力仍存，悲观的宏观预计及原油价的下跌对油价有一定拖累，预计短期回调宽幅震荡。策略：高抛低吸