本期投资提示：
　　OPEC小幅下调需求预测，油价环比下跌。至11月18日收盘，Brent原油期货收于87.62美元/桶，较上周末环比下降8.72%，周均价为91.45美元/桶，环比下跌3.85%。需求端：1）OPEC预计2022年全球石油需求增长为250万桶/天（较上月预测下调10万桶/天），至9940万桶/天；2）IEA预计2022年需求增长210万桶/天（较上月预测上调20万桶/天）；3）预计2022年对OPEC原油需求量为2860万桶/天（较上月预测下调10万桶/天），同比提升约50万桶/天。供应端：1）IEA预计2022年全球石油产量将增长460万桶/天至9990万桶/天；预计2023年全球产量增速将大幅放缓至74万桶/天，至10070万桶/天；2）OPEC预计2022年非OPEC石油供应量增长为190万桶/天（较上月预测下调3万桶/天），至6557万桶/天；预计2023年非OPEC石油供给增长为150万桶/日（较上月预测持平），至6730万桶/天；3）10月全球原油供应量增加41万桶/天至10170万桶/天，但随着OPEC+开始减产以及欧盟对俄罗斯原油的禁令即将生效，预计今年11-12月全球原油供应量将减少100万桶/天；4）10月俄罗斯原油出口量增加16.5万桶/天至770万桶/天，虽然对欧盟、中国和印度的出口量停滞，以及对土耳其的出口量减少，但出口至尚未确定目的地的原油量增加；5）10月中国生产原油1722万吨，同比增长2.5%，增速较上月提升1.1个百分点。
　　美国原油库存增长，钻机数增加，炼厂开工率提升。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.35亿桶，比前一周下降540万桶，原油库存比过去五年同期低约4%；美国汽油库存总量2.08亿桶，比前一周增加221万桶，汽油库存比过去五年同期低约5%。丙烷/丙烯库存下降7万桶。美国石油战略储备3.92亿桶，下降了410万桶。美国商业库存总量下降654万桶。美国炼厂加工总量平均每天1615万桶，比前一周增加6.3万桶；炼油厂开工率92.9%，比前一周增加0.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天556万桶，比前一周减少89.5万桶。11月11日美国原油产量为1210万桶/天，较上周环比持平，比一年前增加70万桶/天。11月18日美国采油钻机623台，环比上周增加1台，年增加162台。
　　乙烯环比持稳，丙烯环比上涨，PX环比下跌，PTA延续涨势。东北亚乙烯价格环比持稳，至11月16日，乙烯CFR东北亚收于880美元/吨，环比持稳。周内乙烯产量83.34万吨，环比下降3.00%。东北亚丙烯价格环比上涨，至11月16日，丙烯CFR中国收于855美元/吨，较上周上涨15美元/吨。下游方面，主力下游行业价格重心基本呈现微幅走高趋势，空间有限。PX价格环比下跌，截至11月16日，亚洲PX市场收盘价965元/吨，周环比下跌3.14%。周内中国PX平均开工率76.11%，亚洲平均开工率70.53%，国内开工率周环比上涨。自2022年11月12日开始，增加恒力石化25万吨PX装置，中国产能3288万吨。PTA价格延续涨势，至11月18日周内，华东地区PTA现货周均价为5729.40元/吨，环比上涨1.37%。周内国内PTA产量为102.33万吨，较上周下降0.14万吨。下游聚酯周产量105.23万吨，较之前一周跌2.06%。截至11月17日江浙地区化纤织造综合开机率为55.70%，环比上周下降2.56%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。