◆供应端：SMM数据显示，2022年10月（31天）中国电解铝产量341.34万吨，同比增加7.8%，10月份国内电解铝日均产量环比下降1204吨/天至11.01万吨/天；2022年1-10月国内累计电解铝产量达3330.3万吨，累计同比增加3.3%。10月份国内电解铝运行产能小幅修复，增产方面主要体现在四川、内蒙古地区，其中，四川电解铝运行产能恢复至36万吨左右，环比增加16万吨，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产。月内，广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期。
　　◆库存：2022年11月17日，SMM统计国内电解铝社会库存54.7万吨，较上周四库存量下降2.9万吨,电解铝锭库存去库趋势不改,到货量持续偏低。预计电解铝铝锭库存仍是维持低位水平。
　　◆进出口：海关总署新数据显示，2022年10月，中国出口未锻轧铝及铝材47.92万吨；1-10月累计出口567.62万吨，同比增长24.9%。
　　◆需求：乘联会发布了2022年10月份全国乘用车市场分析。在新能源方面，10月新能源乘用车批发销量达到67.6万辆，同比增长85.8%，环比增0.4%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期。1-10月新能源乘用车批发501.5万辆，同比增长110.8%。10月新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%，1-10月形成趋势性上升走势。1-10月新能源乘用车国内零售443.2万辆，同比增长107.5%。在房地产整体维持低迷的情况下，新能源汽车为下游铝消费的主要支撑。
　　◆小结：海内外电解铝库存同时走弱，对于铝价有显著支撑作用。LME宣布不再对俄罗斯金属进行制裁。国务院宣布优化对于国内疫情管控措施，对市场情绪产生显著提升作用。后续预计铝价将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：17500-19500。海外参考运行区间：2200美元-2600美元。