经济数据：本周国内公布了10月份的消费、工业及固定资产投资等经济数据，从数据上看，基本符合预期。其中工业增速虽稍有一定回落，但在汽车及新能源等行业增速较高的背景下仍有一定的韧性；固定资产投资方面，房地产投资增速仍继续下滑，但基建类投资托底，固投增速基本维持了上月的水平；消费受疫情扩散影响出现了负增长，内需不足仍是当下国内经济面临的主要问题之一。行业方面，房地产10月份下跌城市数继续增加，土地溢价率及二手房价格指数表现仍在下滑，表面居民购房的信心不足问题仍较为突出；而基建端，挖掘机及水泥等行业的表现有所改善，也印证了基建发力的数据。海外方面本周数据较少，欧洲的9月工业环比数据有所超预期；美国10月PPI数据不及预期，10月成屋销售及11月费城联储制造业指数下滑。
　　流动性：本周央行净投放2180亿，其中逆回购净投放3680亿，MLF减少1500亿（到期10000亿，续做8500亿）。
　　利率：最新中国十年期国债收益率2.82%，美债十年期收益率3.82%。针对本次国内利率的大幅走高，目前市场的观点主要有两点：1、央行流动性的收紧；2、防疫政策的改善。但从国债利率的近远月表现看，远月合约利率涨幅更大，表明此次利率的上涨更多的是交易防疫政策新规导致未来经济预期的改善，而非流动性的收紧（流动性收紧更多是影响当下，应是近月合约涨幅更大，且从央行的表现看，近期也无流动性的明显收紧）。
　　小结：防疫新规导致未来经济预期的边际好转，但预期到现实仍难一蹴而就，在价格反应预期后，后期行情的表现需要经济数据的预期兑现。另外，近期房地产、教育、平台经济及游戏等行业的政策有边际好转的迹象，预计未来各行业的政策预期会相对友好。策略上，市场价格变化已反应未来预期，短期行情以震荡为主。