摘要：
　　上周市场利多消息逐步兑现，硅铁硅锰期货价格有所上涨。现阶段对比出厂价格、钢招价格，01期货价格优势开始显现，卖出套保或卖交割进入关键窗口期。钢厂盈利能力一般，生产强度尚未看到提升，铁合金需求一般。铁合金供给仍在高位，硅铁、硅锰主产区利润不差，产量近期不会看到持续收缩。工厂库存同比去年明显偏高，考虑到现在的生产强度，春节之后硅铁库存或将超10万吨、硅锰库存或将超30万吨，未来淡季的库存压力将十分明显。虽然，钢厂未来补库或带动需求阶段性好转，但节后的高库存压力下，仍建议已出货或兑现利润为主。
　　策略：
　　主流招标价格硅铁在8650元/吨、硅锰在7450元/吨，期货价格优势开始显现，讲义上游工厂可考虑背靠上述价格逢高分批卖保。
　　风险提示：
　　利好政策出台，钢厂提前补库