投资要点：
　　行情回顾：截至2022年11月18日，电力及公用事业指数当周上涨0.59%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，在中信30个行业中排名第14名；电力及公用事业指数当月上涨5.44%，跑输沪深300指数2.91个百分点，在中信30个行业中排名第22名；电力及公用事业指数年初至今下跌11.98%，跑赢沪深300指数11.08个百分点，在中信30个行业中排名第10名。
　　截至2022年11月18日，当周电力及公用事业的子板块涨少跌多，其中上涨的板块有3个，水电板块上涨2.13%，火电板块上涨1.39%，供热或其他板块上涨0.86%；下跌的板块有4个，环保及水务板块下跌0.70%，其他发电板块下跌0.65%，燃气板块下跌0.27%，电网板块下跌0.20%。
　　在当周涨幅前十的个股里，凯龙高科、宝新能源、惠城环保三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达33.77%、16.57%和8.89%。在当周跌幅前十的个股里，沃顿科技、伟明环保、国中水务跌幅较大，跌幅分别达10.39%、7.75%和7.01%。
　　估值方面：截至2022年11月18日，电力及公用事业板块PE(TTM)为48.27倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-21.62倍，水电板块PE(TTM)为18.26倍，其他发电板块PE(TTM)为24.37倍，电网板块PE(TTM)为63.53倍，燃气板块PE(TTM)为21.34倍，供热或其他板块PE(TTM)为36.67倍，环保及水务板块PE(TTM)为26.74倍。
　　行业周观点：近日国家发改委召开11月例行新闻发布会，通报了保粮食、能源、产业链供应链安全方面情况。可再生能源方面，我国加快了核电、水电项目建设，加快了以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。我们认为，在国家能源结构转型的大背景下，随着可再生能源项目及基地建设不断推进，未来可再生能源的装机容量及发电量有望实现增长，发展前景值得期待。建议关注有望受益于我国能源结构转型的风电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），太阳能发电行业重点企业金开新能（600821）。火电方面，我国持续做好煤炭保供工作，前三季度原煤产量达33.2亿吨，同比增加3.3亿吨，增长11.2%。我们认为，前三季度我国煤炭供应量实现同比增长，助力火电企业有序开展原料采购及发电生产，未来随着我国进一步实施煤炭保供稳价政策，火电企业的成本压力有望得到缓解，建议关注火电行业重点企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。