本期要点
　　投资关注：中债增进公司再次扩大对于民营房企发债融资的担保支持，对于进一步缓解当前民营房企的流动性压力，增强市场对民营房企的投资信心或起到一定积极影响。近期以来，多项房地产支持措施持续出台。9月底人民银行、银保监会、财政部相继出台房贷利率下限放宽、首套住房公积金贷款利率调降、换房个税减免等支持措施；根据人民银行数据，9月和10月净新增抵押补充贷款（PSL）共计2625亿元，为房企“保交楼”提供稳定资金。在行业政策支持背景下，房地产市场信心阶段回暖，房企销售和拿地疲弱态势缓慢修复。从长期来看，若未来行业支持政策能够持续落地生效，房地产市场的信心有望延续修复，或带动房企销售企稳和流动性状况改善。后续建议投资者持续跟踪行业政策和销售变化，并关注具有较高信用资质房企的债券投资机会。
　　本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2196只。分级别来看，样本债项级别分布于AAA至AA-级之间，本期各级别样本所占比重基本无变化。分行业来看，基础设施投融资、综合、电力生产与供应等行业样本数量较多，信息技术等行业样本数量相对较少。
　　从行业利差中位数排序来看，本期钢铁行业利差最高；此后行业利差由高到低依次是医药、房地产、商业与个人服务、批发和零售业，其行业利差均不低于69bp；行业利差稍低的有汽车、建筑、文化产业、基础设施投融资、金融、煤炭、有色金属等，行业利差在52bp至66bp之间；公用事业、装备制造、综合、化工、轻工制造、建筑材料等行业利差在38bp至43bp之间；电力生产与供应行业利差为24bp，是利差最低的行业。
　　AAA级行业利差较上月多数收窄。具体来看，钢铁、房地产、汽车、商业与个人服务、批发和零售业等行业利差较高，均在69bp以上；煤炭、金融、有色金属、基础设施投融资、电子等行业利差均在44bp以上，处于中间水平；建筑、文化产业、公用事业、综合、交通运输、建筑材料、化工等行业利差在28-42bp之间，处于相对较低水平。
　　AA+级行业利差多数收窄。具体来看，有色金属行业利差走扩1bp至261bp，仍是等级内利差最高的行业；行业利差较高的还有化工、房地产、医药、金融、电力生产与供应等行业，利差均在73bp以上；综合、建筑、批发和零售业、交通运输、文化产业、基础设施投融资等行业利差在58-70bp之间，处于相对较低水平；公用事业行业利差最低，为51bp。
　　AA级行业仅有基础设施投融资行业样本超过5只。具体来看，基础设施投融资行业利差较上期走扩2bp至107bp。从分化程度来看，基础设施投融资行业利差标准差为189bp，较上期有所增加。