油脂昨天，BMD毛棕盘面继续下跌，马棕2月合约下跌0.89%，报收4024林吉特/吨。夜盘受原油下跌拖累，马棕继续走弱。马棕上，出口数据依旧偏好。近期产地消息及政策层面看，并无利空。但印度及中国棕榈油库存均偏高，近期两国进口利润明季已到，中期关注降雨情况。中长期，国内外棕榈油走势的关键看印尼B40的推进情况。国内方面，昨日国内油脂偏弱运？、大豆及菜籽进口及压榨量即将显著增加。当前11-12月大豆到港量预估1800-1900万吨，预估进口量非常充足，但谨防国仍报01+2500（华东三级)，12月厦门中禾报01+1400，下调200元/吨。当前菜油15价差飙涨至1370，远期基差报价继续高1仍有新增买船，中期国内消费及储备菜油轮入节奏是供需变化的关键。中短期，油脂暂时底部大区间运行内，观望。