事件：
　　全球和中国10月的船舶行业数据已公开：全球10月新造船市场成交环比大幅回升，前十月累计同比降幅继续收窄。10月当月全球新造船市场成交832万DWT、392万CGT，环比分别增长63.8%、41%；全球完工交付船舶684万DWT、274万CGT，环比分别减少14%、24%；截至10月底，世界手持订单2.14亿DWT、1.04亿CGT，同比分别增长5.4%、36.8%。10月国内新接船舶订单495万DWT，环比增长12.5%，造船完工量为307万DWT，环比下滑20.5%，这表明手持订单进一步增长，10月底国内船厂手持订单达到10444万载重吨，同比增长6.5%。
　　评论：
　　1、手持订单增长继续推动船厂议价能力上升
　　我们认为，三大造船指标中，新接订单反映了当前时点的景气，而手持订单反映了船厂真实的业绩预期，因此后者的边际变化更能体现船厂的议价能力。2020年全球船企的手持订单达到历史低点后，便持续上行，这意味着新造船的订价权逐步向船企倾斜，10月手持订单的增长继续验证这一点：10月底CNPI（中国新造船价格指数）同比增长4.7%，而6mm和20mm船用钢板的价格分别同比下滑29%和26.5%，新船订单的毛利率进一步提高
　　2、高运价+低手持订单，油船订单复苏的预期显露
　　对比2020年的集装箱船市场景气，全球集装箱运价的大幅提升，预示着很快到来的集装箱船订单潮。10月来看，成品油船运费同比大幅提高525.7%，原油油船运费同比大幅提高656.2%，而与之矛盾的是当前油船的手持订单占运力之比仅为4%左右，居于2000年以来的最低水平。后续油船订单的复苏预期较强，然而船厂当前越来越满的排期可能会使这一订单潮有所滞
　　继续对船舶板块维持“推荐”评级。10月船舶数据继续验证了我们先前的判断：即短期视角来看，船价上涨和原材料价格下降形成利润的剪刀差；中期视角来看船厂手持订单持续增长改善船厂议价能力；长期来看，较低的油船、散货船手持订单和较高的运费增长预期形成矛盾，叠加老船更新替换，势必迎来新一轮的订单潮。可关注业内龙头中国船舶，以及在大周期下弹性明显的振华重工、亚星锚链、中船防务、中船科技。对船舶板块继续维持“推荐”评级。
　　风险提示：原材料、汇率波动；贸易环境恶化；环保新规、替代燃料、海上风电的推进不及预期。