2022年10月，全国一般公共预算收入同比增速为15.7%，扣除留抵退税因素，同比增速为14.5%；一般公共预算支出同比增速为8.7%。10月，政府性基金预算收入同比增速为-2.7%；政府性基金预算支出同比增长-18.2%。
　　核心观点：
　　10月一般公共财政收支压力明显缓和。收入端，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长；支出端，增速维持高增，向卫生健康和债务付息倾斜较多，基建类支出继续维持低位；政府性基金层面，受土地市场边际转暖带动，10月收入与支出的降幅均显著收窄，但收支压力仍大。总体来看，狭义财政退坡、准财政接力基建的观点在10月得到进一步验证。
　　展望2023年，财政背景更为复杂，一则，经济面临的需求侧与外部环境挑战更为凸显；二则，财政资源更为稀缺，地方债务压力掣肘加杠杆空间。预计财政基调持续积极，中央或打开赤字空间，发力或主要向需求侧与居民端集中，预算内资金对基建支撑减弱，基建稳增长仍依赖准财政资金的支持。
　　收入端：增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长
　　10月一般公共预算收入同比增速为15.7%，较9月的8.4%回升7.2个百分点。拆分结构来看，10月，非税收入继续高增，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长，个税增速有所下滑。
　　10月土地市场景气度有所转暖，10月政府性基金预算收入增速为-2.7%，跌幅相比上月收窄16.5个百分点，其中，国有土地使用权出让收入同比增速为-3.8%，跌幅相比上月收窄22.6个百分点。
　　支出端：狭义财政对基建支出继续减弱
　　10月财政发力再次加速，一般公共预算支出增速为8.7%，相比上月上行3.3个百分点，主要向卫生健康领域倾斜，债务付息支出压力也较大，基建类支出增速则继续维持低位。具体来看，10月基建类支出增速为-0.9%，其中农林水事务、城乡事务、节能环保支出增速为负，交通运输支出增速为正，主要与10月以来的新增专项债主要投向交通运输领域有关。
　　10月政府性基金支出同比增速为-18.2%，跌幅较上月收窄22.2个百分点，主要与新增专项债限额加快发行有关，10月新增专项债发行规模为4279亿元。此外，受土地市场回暖带动，与土地收入有关的支出也恢复较快。10月与国有土地出让金收入有关的支出增速为-22.9%，降幅较上月收窄11.3个百分点。
　　广义财政：广义财政接力，将成为基建项目的主要资金来源
　　10月广义财政与狭义财政分化显现，广义财政支出增速（3mma）升至1.5%，狭义财政支出增速（3mma）降至-4.1%，主要受到了政府性基金支出大幅回落的拖累。具体来看，10月广义财政支出增速上行，主要受到了准财政工具中抵押补充贷款（PSL）的带动。10月抵押补充贷款净增加1543亿元，相比去年同期增加2009亿元。
　　风险提示：疫情形势变化超预期，政策落地不及预期。